一、事件概述迪士尼彩乐园信誉
横店东磁（002056）于近日发布 2024 年年报，全年竣事营业收入 185.59 亿元，同比下滑 5.95%；归母净利润达 18.27 亿元，同比微增 0.46%；扣非归母净利润为 17.13 亿元，同比下落 3.51%。其中，2024 年第四季度阐发亮眼，竣事营业收入 49.77 亿元，环比增长 25.56%；归母净利润 9 亿元，环比大幅增长 441.71%。
二、2024 年功绩分析
2.1 多元业务协同发展，各板块阐发分化
2.1.1 光伏业务：量增利减，逆市彰显韧性
2024 年公司光伏业求竣事收入 110.70 亿元，组件出货量飙升 73% 至 17.2GW 。在行业深度洗牌、各本领家具价钱雪崩式下落的严峻气象下，公司凭借各别化政策告捷解围。一方面，逍遥开拓海表里市集，从传统西欧、北欧拓展至东欧、南欧，新增东南欧、巴西、好意思国等地销售布局，灵验扩大市集份额；另一方面，前瞻性布局国外产能，印尼 3GW 产能于 2024 年三季度顺利投产，为放射好意思国市集奠定基础，告捷侧目买卖壁垒，保持了合理盈利才略。但受行业合座价钱下滑影响，光伏业务毛利率有所承压。
2.1.2 磁材业务：正经增长，龙头地位踏实
磁材业务全年收入 45.78 亿元，出货量达 23.2 万吨，同比增长 17%，稳居行业首位。公司积极践行 “横向布局多材料体系，纵向延迟发展器件” 策略，在闲适上风范围的同期，紧抓浮滥品以旧换新机遇，深度挖掘新能源汽车和算力范围后劲，告捷斩获多个定点花式，竣事收入和盈利双增长，毛利率防守在 27.32% 的较高水平 ，充分展现出行业龙头的抗风险才略与发展韧性。
2.1.3 锂电业务：聚焦小能源，出货量高增
锂电业求竣事收入 24.15 亿元，出货量 5.31 亿支，同比大增 56%，位居国内圆柱小能源电板出货前三。公司高效应用 7GWh 产能，18650 产线满产满销，21700 产线稼动率颇高。聚焦电动两轮车、电动器具等小能源应用市集见效权贵，电动两轮车范围市占率稳步普及，越南、巴西、韩国等国外市集取得打破；电动器具市集获繁密客户认同，出货量竣事翻番增长；智能家居市集出货量增速一样尽头权贵 。不外，锂电业务毛利率为 12.66%，相较于光伏与磁材业务仍有普及空间。
2.2 本钱为止与用度措置
1910年，走出韶山的那天，他立下誓言：“孩儿立志出乡关，学不成名誓不还。”
2024 年公司不时强化本钱为止与用度措置。研发参加达 7.22 亿元，迪士尼彩乐园开代理虽同比有所增长，但研发参加占营收比例保持相对稳定，新增授权专利 139 项，有劲推动家具期间升级与调动，为永恒发展筑牢期间根基。在销售、措置等用度方面，通过优化运营经由、普及措置效能，竣事用度的合理管控，确保资源向中枢业务与要道本领歪斜，普及合座运营效益。
三、公司亮点
3.1 大众化布局上风
公司积极鼓励大众化布局，国外市集拓展效果斐然。光伏业务在大众多地建树销售收罗，国外产能布局灵验应答买卖摩擦，增强了市集竞争力与抗风险才略；磁材业务通过国际协作与品牌建设，家具远销大众，闲适国际市聚积位；锂电业务在国外小能源市集冉冉怒放局面，普及品牌著明度。大众化布局使公司大概充分应用大众资源，主持不同地区市集机遇，镌汰单一市集波动带来的影响。
3.2 期间调动实力
广泛的期间调动实力是公司中枢竞争力之一。光伏范围，量产 N 型电板效能普及至 26.5%，优质品率达 98.17%，处于行业杰出；磁材业务不停研发新式材料与器件，得志新兴市集需求；锂电业务在电板期间、分娩工艺上不时调动，普及家具质能与分娩效能。2024 年新增主导和参与门径制订 9 项，新增 7 款家具取得国际杰出、国际先进认证 ，彰显公司在行业期间调动中的引颈地位。
3.3 产业协同效应
“磁材 + 器件”“光伏 + 锂电” 双轮启动政策构建起精采的产业协同体系。磁材与器件业务相互促进，拓展家具应用范围；光伏与锂电业务在期间研发、市集渠谈、分娩制造等方面存在协同空间，如分享部分原材料供应链镌汰本钱，共同开发储能市集拓展业务鸿沟，普及公司合座运营效能与盈利才略。
四、2025 年功绩预测
4.1 光伏业务：有望触底回升
谈判到行业供给多余局面有望通过供给侧改良、产能出清等款式冉冉缓解，光伏家具价钱与盈利空间或将迎来开发。公司凭借国外品牌渠谈上风、印尼产能放量以及不时的期间调动，出货量有望连接增长，盈利水平进一步普及。瞻望 2025 年光伏业务收入增速回升至 10%-15% 傍边，毛利率收复至 20% 以上。
4.2 磁材业务：正经增长延续
受益于家电、浮滥电子和汽车等卑劣行业景气度延续，以及公司在新能源汽车、算力等新范围的不时拓展，磁材业务出货量和收入有望保持正经增长。瞻望 2025 年收入增长 8%-12%，毛利率防守稳定。
4.3 锂电业务：保持高增长态势
跟着电动两轮车、电动器具、智能家居等小能源市集需求开释，公司锂电业务将延续高增长趋势。同期，公司积极布局储能市集，有望为锂电业务开辟新的增长点。瞻望 2025 年锂电业务收入增长 20%-25%，毛利率冉冉普及至 15% 傍边。
概括来看，瞻望 2025 年横店东磁营业收入有望增长至 200-220 亿元，同比增长 8%-18%；归母净利润达到 20-23 亿元，同比增长 10%-26%。
五、风险辅导
行业竞争加重风险：光伏、磁材、锂电行业竞争强烈，若公司不行不时普及家具竞争力与市集份额，可能导致功绩下滑。
政策变动风险：光伏行业受政策影响较大，列国政策诊疗可能影响市集需求与公司国外业务拓展。
原材料价钱波动风险：原材料价钱波动可能影响公司分娩本钱与盈利水平。
综上，横店东磁在 2024 年复杂的行业环境中展现出较强韧性，凭借多元化业务布局、大众化政策和期间调动上风，有望在 2025 年竣奇迹绩增长，值得投资者不时珍贵。
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