发布日期：2024-09-30 18:10    点击次数：186

最近，烧碱价钱出现暴涨！

短短半个月时辰，价钱就从2500元大涨到3000元，中间简直莫得什么诊治。

好几位粉丝留言让我说一说，浮松讲一下。

1，什么是烧碱？

烧碱，学名氢氧化钠，是一种高腐蚀性的强碱，化学式为NaOH，学过化学的皆应该知说念，用途比较闲居，是一种基础性化工品。

卑鄙除氧化铝占比35%以外较为分布，主要包括化工13%、印染化纤12%、造纸8%、水处理8%，其他还有轻工业、锂电、医药、石油、军工等。

氢氧化钠的制备很浅易，上游主如果电力和原盐，浅易说即是电解盐水。一般来说，每坐蓐1吨烧碱就得消耗1.4 - 1.6吨原盐、6吨水、2200 - 2600度电，其中，盐水和电的本钱鲁莽鉴识占到烧碱坐蓐本钱的 20%和60%。

由于盐和电的价钱皆比较自若，是以，氢氧化钠/烧碱溶液，也即是烧碱的本钱具有高度自若性。

另外，咫尺主流的工艺是离子膜电解时期，阴极室会平直获得浓度32%足下的氢氧化钠溶液（烧碱）。

是以，烧碱主要以液体的时势存在。但烧碱算作液体危化品，频繁运载半径较小，一般不跳动 300KM，其库存容量也很小。据隆众统计数据，寰宇20万吨及以上液碱样本企业厂，近两年平均水平35万湿吨，相对350万干吨的月产量来说仅是一天的轮库量。

这种性格就导致烧碱的短期供给弹性相对较差，一朝供给有问题，或者需求快速复苏，甚而是预期的快速改善，皆很容易带动烧碱的快速行情。以下图为例，烧碱上市也才1年多，依然有过好几次行情了。

因为别看烧碱工艺浅易，产业却少量儿也不浅易。构建烧碱的产能，不是说成立一个电解池就完事了。

一般来说，坐蓐 1 吨烧碱同期产生 0.886 吨氯气，0.025 吨的氢气。氯气不易存放，且有毒性，储存跳动5吨就列为要紧危境源，运载本钱高。

因此咫尺的氯碱企业频繁配套耗氯安装，有关家具包括高纯盐酸、工业盐酸、聚氯乙烯（PVC）、次氯酸钠等等130多种，其中 PVC 是主要的耗氯家具，占到氯气消耗量的40%足下。这即是氯碱工业。

一般来说，烧碱扩产周期为1-2年，字据配套产业多寡来决定。如果出现问题，短期不刚正罚，容易走出行情。

从需求端来说，烧碱具有需求方面的刚性，但不是说莫得替代品，而是因为烧碱自己就很低廉，占比卑鄙本钱有限，浅易来说即是消费末端价钱不解锐，这和我前一段时辰聊的可可豆有点相似。

总之，烧碱是一个低库存、低供给弹性，高需求刚性的家具，由于需求的弹性远高于供给，很容易会出现一些极点的行情，是投契者比较可爱的一个品种。

2，烧碱20年牛熊：平平无奇

从历史上来看，烧碱的价钱波动范围挺大。最小值为400元/吨（折百1250元/吨）出咫尺2020年-2021年疫情时间。烧碱最高值为1800元/吨（折百5625元/吨）出咫尺2021年10月“能耗双控”时间。

从趋势性来看，烧碱历史上有过4次牛熊行情。

√ 第1轮牛熊（2006-2010）

2001年12月我国加入世贸组织，2003 年-2007 年 GDP增速保持 10%以上，国表里需求向好。烧碱产能由 1470 万吨增至 2181 万吨，年复合增速 21.8%。开工率由 85%下滑至 80.5%。

由于烧碱的产能推广周期，联系于其他化工品来说更短，且原材料本钱比较固定，不像其他商品随从原油价钱暴涨。因此，这一轮牛市中，烧碱的价钱涨幅相对有限。然后，在2008年金融危机之后，进入了多余阶段。

√ 第2轮牛熊（2011-2015）

金融危机之后，中国冷漠四万亿谋划，在短短2年之内就消耗完毕，全球商品需求又重新回到了高位。

但是，随后就进入了漫长的多余阶段。这少量莫得太多的性格，合座上和其时的通盘巨额商品走势肖似，进入多余阶段。

√第3轮牛熊（2016-2020）

2015 年起我国推行了新《环保法》和《烧碱安装安全策画门径》，对烧碱这一高耗能、高稠浊行业带来压力，许多范围在 30 万吨以下的小产能靠近停工，绝顶是河北、山东等地安装。

同期呢？卑鄙房地产经过了2年的去库存之后，也进入了复苏周期，有印象的鲁莽皆知说念2016年之后，又是一轮房地产牛市。浅易来说，即是供给侧侧校正+房地产复苏陶冶了一轮牛市。

√第4轮牛熊（2020—于今）

这一轮行情更浅易了，一方面是疫情导致供给不足，另外一边，是老好意思用劲印金钱，带着全球列国皆在印金钱。需求用劲增长，供给又不足，牛市这不就来了嘛？比及住指摹钱，需求回落，供给高涨，熊市不就来了。

其实，看完这一段烧碱的20年行情，给我的第一嗅觉即是平平无奇，基本上好意思满的复制了巨额商品的合座行情。某种进度上也讲明，宏不雅关于巨额商品行情的紧迫性。这亦然，为什么我老是残害许多视频去褒贬一些看起来似乎很空的宏不雅问题，而不是天天盯着具体的品种。

系数品种的小行情，最终皆要降服于宏不雅合座的大行情。许多时候，多空两边的成分很昭着，区别仅仅看矛盾向哪个标的升沉，这时候宏不雅频频起到了决定性的作用，这才是最紧迫的事情。

3，无法证伪的烧碱逻辑线，就比及不错证伪的时候

说完结烧碱的历史行情，咱们来解读一下面前烧碱行情。

此轮烧碱行情，发源于市集关于2025年氧化铝产能大爆发的预期，环球如果仔细看一下，就能发现这一轮烧碱行情运行的时候，恰正是氧化铝行情完毕的时候。

如上图所示，从2023年运行，因为铝土矿、氧化铝等产能问题，氧化铝迎来了一轮大牛市，行业内吃的满嘴流油，极点的时候一吨氧化铝的利润就高达2500元。而市集的规章即是，成心润就会有扩产。

要知说念，氧化铝是烧碱需求的第一大客户，咫尺依然占比约35%。市集展望，由于高利润的勾引，2025年全球有新增产能1300万吨，按入口铝土矿0.08吨估算，迪士尼彩乐园加盟新增烧碱需求约70-100万吨。而烧碱一季度简直莫得新增产能，基本上聚首鄙人半年或者是四季度，短期供需错配。二季度投产的新产能孝敬产量不大，上半年预期缺口跳动30万吨。

同期，新建氧化铝企业在投产前，需要短期内一次性干预无数烧碱算作坐蓐进程中的原料轮回使用，会导致短期烧碱囤货需求大幅高涨。

另外，还有一个音尘，也起到了呼风唤雨的作用：韩国韩华化学104万吨氯碱安装一季度要西宾一个月。

还有不雅点认为，纸浆需求扩产会带动烧碱需求高涨。2024 年国产纸浆年内新增产能展望将达到 630 万吨/年。2025 年纸浆展望投产范围也仍跳动 600 万吨。在纸浆卑鄙制品纸界限，产能大推广也未完毕。

而供给面呢？2025谋划投产286万吨，表面口头产能增速5.9%。打折后试验投产产能约175万吨，增速3.6%。市集展望，从3月份运行，烧碱将出现供不应求时局。

不外，空头并不招供这个不雅点。

第一，有产能和有产量是两回事

咫尺环球看氧化铝利润挺高的，但等来岁氧化铝利润下来了，也许新的产能落地了，但是只须卑鄙铝的需求不能，氧化铝的产能应用率可能会保持在相对低位，到时候对烧碱的需求可能就不足预期。

咱们回头看一下铝，就能发现，其实铝金属还处在高价。铝的需求收获于新动力，但咫尺这种消费量增速也鄙人滑，电解铝咫尺依然是亏空斟酌了。2025年，宏不雅大环境如故不太好，电解铝产能加多也很少，仅为45万吨。同期，由于中国房地产以及基建对铝的需求下滑，接下来铝的需求上行如故有压力的。（参考：《快把空铁矿石的按键装转头吧！》）

第二，用碱量下滑

环球皆知说念，2024年氧化铝价钱大涨最为紧迫的的驱动成分之一是国内铝土矿供给不足，并且将是恒久风景。未来，铝土矿将更多依赖从几内亚入口。

但，国内铝土矿和几内亚的不填一样，几内亚的铝土矿制作氧化铝，需要消耗的烧碱更少。一吨氧化铝消耗鲁莽50公斤足下烧碱，而国内铝土矿则需要消耗80公斤，比拟之下烧碱有近40%的减量。

而2025年行将投产的氧化铝产能，基本上皆是以几内亚铝土矿为原材料起原的，因此，烧碱的需求莫得念念象中那么夸张。同期，由于现存烧碱的产能应用率还有比较大的栽培空间，也能带来一定增量。

第三，投产滞后

2024年正本烧碱也有200万的投产，后果卑鄙不能，全年投产惟有20%。一样地意旨道理意旨道理，如果来岁上半年氧化铝的价钱上不去，甚而走向亏空，那么氧化铝产能的开释也有可能会滞后。

到底谁对呢？多空两边皆挑升旨道理意旨道理，这即是作念期货的难点，多空两边皆挑升旨道理意旨道理，这就会导致许多东说念主在多空之中，渐渐迷失我方。多头呢？只看到对我方的不雅点成心的作证，而习尚性的忽视或者小看空头成分；空头呢？也只看到对我方不雅点成心的信号，而习尚性的忽视或者小看多头成分。

这皆是要不得的！投资生怕死多头，或者死空头。市集莫得什么完全的多与空，惟有正确的一边！

那么，咱们何如看呢？

其一要看价钱。

任何多头成分，皆会被高价消磨殆尽，任何空头成分，也皆会被廉价消磨。哪怕看起来，多/空的事理坚不可摧，只须络续的时辰越长，多头或者空头成分越脆弱，多空就会赶紧鼎新。

其二要看宏不雅。

许多产业内的东说念主作念期货，也老是亏钱。为什么这些掌持了里面信息的东说念主，也不一定赢利呢？因为与产业比拟，确切难的频频是宏不雅。不同宏不雅走向，可能就会带来完全不同的影响。

比如，如果来岁中国经济大范围刺激，好意思国也刺激，铝的需求大涨，纸浆等卑鄙需求也大涨，这个时候，供需缺口就会快速放大，咫尺的3000块钱确定不是畸形，4000-5000也大有可能。

又比如，如果来岁在老好意思的一顿瞎操作下，全球经济迎来了衰败，绝顶是老好意思，多样需求削弱，氧化铝价钱大跌，纷繁推迟投产，而烧碱的利润太高，又刺激厂家提前扩产，到时候，烧碱又要走空头行情。

不要以为不可能，咫尺老好意思的情况，别看挺好的，只须好意思联储不在宏不雅面给它输血，说不能就不能。

那么，宏不雅到底行不能呢？我也莫得定论，这玩意谁也不好说，但咱们不错通过价钱来铁心这个风险。我无数次说过，念念要赢利，最紧迫的不是事无巨细，把把皆能猜对，最紧迫的是顾问风险。

只在性价比高的时候出手！

咫尺这个价钱，作念多吧，似乎还不够低。这个价钱说高不高，说低也不低。卑鄙铝的情况，照实也不太好，2025年经济是乐不雅如故不乐不雅，谁有谱？归正，我说不好。

作念空吧，价钱似乎还不够高。缺口真的是存在的，哪怕恒久莫得缺口，氧化铝投产初期一次性罐装烧碱溶液，对需求也有冲击。就算接下来，价钱要下落，短期生怕也跌不下来，真的有供需缺口，至于缺口啥时候填补，还需要时辰去考据。

是以，如果念念要参与烧碱的行情，依然错失最好契机了。接下来，即是等迪士尼彩乐园总代，如果价钱下来了呢，就找契机作念多，如果价钱冲的太利害呢？就找契机作念空。主打一个听劝，逆小势顺大势，无所谓多空，唯性价比耳！

• 迪士尼彩乐园总代
• 势如
• 烧碱
• 锐不可当
• 多投

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