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迪士尼彩乐园关了吗 国产替代率不及5%, 厦门光刻胶“出货王”冲刺IPO
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迪士尼彩乐园关了吗 国产替代率不及5%, 厦门光刻胶“出货王”冲刺IPO
发布日期:2024-07-13 12:56    点击次数:112

国产替代一直是半导体领域近几年的中枢议题,半导体产业链当中,光刻机、光刻胶、电子气体等领域因其不及5%的极低国产替代率,受到日常关心。

近期,科创板迎来一家光刻胶公司冲击上市。

格隆汇新股获悉,12月26日,厦门恒坤新材料科技股份有限公司(简称“恒坤新材”)进取交所科创板递交招股书,保荐机构为中信建投证券股份有限公司。

恒坤新材确立于2004年,总部位于厦门市,主要从事光刻材料和先行者体材料等居品的研发、坐褥和销售。

公司的独创东谈主易荣坤降生于1971年,本科学历。创业之前曾任恒坤工贸扩张董事兼总司理;2004年创办恒坤新材后,先后担任总司理、监事、董事长等职务;2017年2月于今,任恒坤新材总司理。

本次刊行前,易荣坤通过平直和波折的表情预计适度公司35.65%的表决权。除易荣坤外,其他任一单一股东抓股比例均不跨越5%。

公司在发展的过程中,一共进行了12轮增资,眩惑了不少知名投资机构的参与,包括深创投、漳州高新、淄博金控等国资股东。

2022年12月6日,公司完成临了一轮增资,其投前估值不高于45亿元。

公司本次拟募资12亿元,召募资金将投资于集成电路先行者体二期名目、SiARC诱骗与产业假名目和集成电路用先进材料名目。

01

在自研居品的开动下,营收稳步擢升

恒坤新材的发展过程并非一帆风顺,其主贸易务在2014年资历了一次转型。

公司确立之初主要专注于光电膜器件及视窗镜片居品;不外,自2014年起,公司鼓吹筹划业务转型,并详情以集成电路领域要津材料为业务转型政策标的,转型之初以引进入口居品为主。

2017年,公司引进的入口光刻材料与先行者体材料接续通过多家景内主要12英寸集成电路晶圆厂考据,并已毕常态化供应。

不外,公司也在慢慢已毕自主研发突破。2020年以来,公司自产光刻材料与先行者体材料接续通过多家客户考据并已毕销售,并在2022年已毕自产居品销售收入突破亿元大关。

当今,恒坤新材是中国境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造要津材料研发和量产才调的改换企业之一。

2021年至2024年1-6月,公司自产居品占主贸易务收入的比例由28.22%擢升至61.64%,引进居品的占比由71.78%下跌至38.36%。

公司业务组成,起原:招股书

在自产居品的开动下,公司的营收稳步增长,但归母净利润存在波动。

2021年、2022年、2023年及2024年1-6月(解释期),恒坤新材已毕贸易收入区别为1.41亿元、3.22亿元、3.68亿元和2.38亿元,最近三年年均复合增长率达到61.39%。

同期,归母净利润区别为3012.86万元、1.01亿元、8984.93万元、4410.44万元。

公司主要财务数据,起原招股书

解释期内,恒坤新材的玄虚毛利率为69.44%、72.6%、62.24%、54.6%。

其中引进居品的毛利率保抓在96%以上,且稳步擢升;自产居品的毛利率由2021年的1.74%擢升至2022年的33.52%,后小幅下滑至2024年1-6月的28.19%。

2021年,公司自产居品尚处于产能爬坡阶段,收入范围较小,单元资本较高,因此毛利率昭彰低于同业业上市公司可比业务平均水平。

2022年以来,跟着公司自产居品收入不停擢升,毛利率呈飞腾趋势,处于同业业上市公司可比业务毛利率中间水平。解释期内,公司引进居品采纳净额法说明收入,毛利率较高,与同业业可比公司不具有可比性。

同业业公司毛利率对比,起原:招股书

不外,尽管引进居品的营收占比也曾降至40%以内,然则其毛利占比依然高达68.48%,仍是公司紧迫的利润起原之一,将来自研居品还需不绝发力。

政府也承袭了公司较大的复古,迪士尼彩乐园极速赛车解释期内恒坤新材赢得的计入当期损益的政府扶直累计达7474万元,对公司利润总数的孝敬跨越15%。

02

依靠“引进、消化、摄取、再改换”旅途,冲破海外把持

恒坤新材的居品主要行使于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm技能节点及以下逻辑芯片坐褥制造的光刻、薄膜千里积等工艺才调,系集成电路晶圆制造不成或缺的要津材料。

解释期内,公司已量产供货居品包括SOC、BARC、i-Line光刻胶、KrF光刻胶等光刻材料以及TEOS等先行者体材料,量产供货款数跟着居品考据通过而抓续擢升。

同期,公司抓续诱骗新址品,包括ArF光刻胶、SiARC、TopCoating等光刻材料和硅基、金属基先行者体材料均已过问客户考据经由。截止解释期末,公司自产居品在研发、考据以及量供款数累计已跨越百款。

公司光刻材料主要行使于12英寸集成电路晶圆制造光刻工艺才调,起原:招股书

此外,在境内集成电路供应链安全需求加多布景下,恒坤新材依靠对集成电路晶圆制造各样工艺的专科清晰与技能蕴蓄,引进销售入口光刻材料、先行者体材料、电子特气过火他湿电子化学品等集成电路要津材料,改换性地走出了一条“引进、消化、摄取、再改换”的发展旅途。

公司客户涵盖了多家中国境内率先的晶圆厂,已已毕境外同类居品替代,冲破12英寸集成电路要津材料海外把持。

解释期内,恒坤新材前五大客户(归并适度下合并筹划)的收入占主贸易务收入的比例均跨越了97%,其中2024年1-6月对客户A的销售收入占比达63.85%,客户集结度较高。

天然,这是由行业特征决定的。公司居品当今主要行使于集成电路领域,下搭客户主要系晶圆厂,行业集结度较高致使客户集结度较高。

03

光刻材料细分领域国产第一

笔据弗若斯特沙利文统计及预测,境内集成电路要津材料市集范围总体从2019年664.7亿元增长到2023年1139.3亿元,年复合增长率为14.4%,预测2028年市集范围为2589.6亿元。

上世纪90年代末,美军曾研究过一款用来应对新时代军队作战的“未来作战系统(FCS)”,这套系统里有一款武器叫“非直瞄发射系统”(NLOS-LS),它还有个外号叫“网火”,全称可以理解为“网络化打击火力”,也就是集无人装备、巡航导弹、侦察、打击为一体的超视距网络火力打击系统。

其中,预测前谈工艺对应制造材料增长幅度将高于后谈工艺封测材料增长幅度。

境内2019-2028年集成电路要津材料行业市集范围分析,起原:招股书

制造材料中,硅片、光刻材料、掩模板、电子特气占比拟高。以2023年为例,硅片市集在晶圆制造材料市聚积占比为33.1%,位列第1位,光刻材料、掩模板、电子特气区别位列第2、3、4位,占比区别为15.3%,13.2%,13.2%。抛光材料、先行者体材料、湿电子化学品、溅射靶材等材料占比均在2%-7%之间。

同期,各大类材料又包括几十种致使上百种具体居品,细分子行业多达上百个,要津材料产业呈现种类荣华、细分市集相对较为散播的特色。

现阶段,境内光刻材料与先行者体材料仍然系由境外厂商占据主要市集份额,境内要津材料企业固然已有突破,然则尚未在先进技能节点酿成大范围替代的方位。

以公司自产光刻材料为例,笔据弗若斯特沙利文市集照管,在12英寸集成电路领域,i-Line光刻胶、SOC国产化率10%傍边,BARC、KrF光刻胶国产化率1-2%傍边,ArF光刻胶国产化率不及1%。

在将来一定时天职,境内要津材料企业仍将以国产化行使为主要突破标的。公司是境内少数已毕光刻材料与先行者体材料量产供货企业之一,笔据弗若斯特沙利文市集照管,2023年公司SOC与BARC销售范围均已排行境内市集国产厂商第一位。

截止解释期末,公司自产居品已已毕或正在尝试替代的境外厂商包括好意思国杜邦、日本合成橡胶、信越化学、BrewerScience、东京应化、富士胶片、日产化学以及德国默克等。

总体而言,恒坤新材所处的光刻材料以及先行者体材料赛谈当今国产替代率不高迪士尼彩乐园关了吗,将来在国产替代的海浪下,还有较大的增漫空间。公司能否抓续深耕高端赛谈,与国际巨头一较上下,让咱们翘首跂踵。