转自：证券时报

证券时报网讯，山西证券研报称，弥远来看，将来新质坐蓐力发展及电能替代趋势推动下，用电量需求或将进一步普及，且短期用电量增速或仍将高于GDP增速；其中长三角及粤皖地区新兴产业布局较早、界限占相比高，且关联产业如光伏制造、AI数据中心等多为新高耗能产业，预期上述地区用电需求增长弹性较大。1）火电池块：短期来看，上游燃料价钱大幅反弹可能性较弱，利好火电池块成本端；水电对火电电量挤占影响进一步收缩，预测后续火电电量握续向好；弥远来看，煤电容量电价机制逐渐推动，通过容量电价回收固定成本的比例逐渐普及，两部制电价将握续撑握火电企业踏实盈利智力及分成智力；新式电力系统建造下火电扶植做事收入有望普及；火电概念营业格式改善下的新价值点仍有待市集挖掘。2）水电池块：短期来看，来水握续性需握续追踪；弥远来看，迪士尼彩乐园水电成本开支岑岭已过，市集化转换布景下电价或仍将上行，且跟着成本结构的握续优化，分成比例仍有普及空间。3）风电池块：受益于风资源旯旮改善及装机增长，风电发电量高增，弥远来看，海风技俩仍处于程度初期后续景气度有望握续普及，福建省海优势电具有风资源好、围聚负荷中心的优势，消纳压力小，后续机组建造成本缩短及技巧升级修订、竞配电价机制的优化以及部分公司直配额度的赢得有望提高海风技俩收益率水平。提倡存眷：皖能电力、申能股份、长江电力等。

校对：李凌锋

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