本文是《极简投研》的第448篇著作。著作仅纪录个东说念主念念考，不组成投资暴虐，作家莫得群、不收费荐股、不代客甘愿。一、浩瀚集团抽象 北京市浩瀚集团11年建立，23年退市，主营汽车销售（84%），售后作事（9%）。
公司一度是"中国汽车销售作事十大企业集团"龙头。 二、岁月峥嵘 1955年，公司首创东说念主庞庆华降生于河北唐山，初中皆没毕业，在工地砸过石头、炸过油条，修过自行车、还在饭铺端过盘子。
1983年，时年28岁的庞庆华被分拨至河北滦县物质局下属的机电拓荒公司，当了又名汽车业务员。
适逢国企翻新，国企职权部分下放，国企领有部分有经营权和场合权，在此布景下，庞庆华发动一切资源，寰宇收车，以每辆4.6万元拿下25辆入口日野牌164卡车，转手涨价卖出，公司大赚一笔。
1987年，庞庆华升级为部门司理，开动指导十多东说念主专卖汽车，一年就为公司带来几十万的利润。
1989年，国度鼓励汽车销售许可制，规则必须领有汽车场合权的公司才不错销售汽车，莫得宗旨的庞庆华遴荐偷着卖车。
1994年，庞庆华碰到了东说念主生的贵东说念主，时任河北省控制商贸板块的副省长郭红旗赶赴滦县考核，不测间来到了庞庆华所在的公司，郭副省长向庞庆华提了几点暴虐，同期批了一大块地。同庚，庞庆华还拿下了孤苦卖车禀赋，立时建立了冀东物贸，这亦然浩瀚集团的前身。
有了贵东说念主的天神轮，庞庆华走上了快速延伸之路，拿地、建店、延伸，如斯轮回走动。
举例，2000年前后，浩瀚集团在北京以每平时米650元的价钱购下了50亩地盘，随后自建店面，随后几年地盘价钱突飞猛涨，公司就以之为典质，从银行贷款，络续拿地、建店。
有钱有地的浩瀚集团，旗下门店很快逾越1000家，一度是中国汽车销售作事龙头。与此同期，公司也触及了汽车金融范围，为购车东说念主提供信贷作事，根据22年财报，营收占比梗概8%。浩瀚集团累计为30多万东说念主提供过信贷担保，贷款额度逾越350亿元。
除此除外，公司以至还有工夫创新，为了能够顺利追回贷款，关于以信贷样式购置的车辆，车辆中装有GPS定位系统，浩瀚集团即是这一设施在我国的始作俑者，虽然，我在好意思剧《绝命毒师续命之徒》上也看过，因而好意思国似乎才是这一套路的发明东说念主。
2011年，公司上市，是中国首家登陆A股的汽车经销商，亦然中国汽车零卖渠说念冠军，庞庆华身家200亿元，一时风光无两。
2014年，有媒体报说念浩瀚集团的地盘储备面积逾越2万亩，也即是1334万平时米，彼时浩瀚集团所领有的地盘数目，独特于一家中等房地产商，这些地盘估值逾越50亿，以至于你很难说，公司究竟是汽车销售公司，如故房地产公司，抑或是金融公司。
巅峰期，浩瀚集团坐拥1400多家店，市值逾越700亿，贯穿7年登上世界500强。 三、树倒猢狲散 2017年5月26日，由于公司的信贷业务执续有耗尽者投诉，引起了巨大的社会公论风云，与此同期，络续有职工爆出浩瀚欠薪，立时证监会对公司负责立案。
证监会对公司的立案使公司堕入信任危急，立时银行信贷收紧，供货商也前来提真金不怕火货款，公司坐窝堕入现款流危急，贻害无限，一些汽车品牌也收回了公司的经销权，遴荐和浩瀚解约，这也影响了公司的业务。
2018年，束缚传出浩瀚集团关店、裁人、降薪的音尘，2018年财报也断崖式下降。
2018年7月，浩瀚集团收到了证监会的《行政处罚决定书》，由于未按规则败露关联来往、未败露自身涉嫌违章，浩瀚集团董事长庞庆华被罚金90万元，浩瀚集团被罚金60万元。
2019年，迪士尼彩乐园860浩瀚集团的局势愈加严峻，销量事迹加快下滑，2019年中国汽车经销商集团百强名次榜中，也曾名列榜首的浩瀚集团还是跌至第9位，与此同期，股价沿路暴跌，最高跌幅超能够。
2019年9月5日，公司歇业重整。
2020-2021年，公司归母净利润贯穿盈利，过自后看，只是是公司的回光返照，换句话说，重整并未能支持公司，以至有东说念主投诉重整东说念主涉嫌通过潜在关联方变相占用上市公司资金的。
2022年，再度巨亏14.41亿元，占公司8成以上收入的汽车销售业务毛利率为负。
国内相关概念股也“闻风起舞”，景兴纸业（002067）、吉华集团（603980）三天三连板，长盛轴承（300718）两连板后继续大涨超15%，盘中股价创下历史新高。
2023年4月29日，年报败露日，不仅事迹巨亏，且因大额其他应收款、歇业重整留传债务、同原关联方物贸集团及关系方的债权债务纠纷、执续场合存在不细目等一系列问题，年审机构对公司年报出具了“无法表暗看法”的年审讲述。公司同期被奉行退市风险警示和其他风险警示，形成“*ST浩瀚”。
2023年5月24日，公司面退，次日摘牌。 四、事件分析 过自后看，浩瀚集团的事迹暴雷，以及退市歇业，原因是多方面的。
第一个原因，公司激进的延伸样式。
如前所述，公司的延伸样式是“拿地、建店、典质”的无限轮回，以至于让东说念主很难判断，公司自己的业务是否健康，以至是否存在，公司的延伸似乎只是是依靠地盘升值，只不外是以发展汽车经销业务为名来获取地盘。
第二个原因，公司自身的交易样式。
公司似乎一直是莫得自我造血才能的，自身的交易样式可能皆莫得跑通。
字据是，一方面，公司执续从二级市集融资，2011年上市时，浩瀚集团超募资金达42亿，其后屡次定增、并发债融资，累计平直融资（股权融资和债券融资）高达198亿；另一方面，公司执续通过银行借债，一朝银行信贷收紧，公司坐窝就堕入了万劫不复。由此可见，公司对外部资金又何等饥渴。
第三个原因，公司的责罚才能很差。
公司的汽车信贷业务，传出诸多问题，包括涉嫌欺骗用户，因而，公司有相称多的诉讼讼事，也恰是因为这个原因，才劝诱了证监会的看望，临了也成了压死骆驼的临了一根稻草，由此可见，公司的责罚才能，并莫得跟上公司的延伸法式，最终导致公司的汽车经销业务、汽车信贷业务，存在诸多问题。
第四个原因，行业自18年开动触顶回落。
除此除外，还有行业大环境的影响。一方面，汽车全体销售自18年触顶回落，不升反降，另一方面，经销商数目不降反升，从全体来看，呈现出粥少僧多的行业风光。
从这个角度来看，汽车经销行业，终究门槛太低了，公司之是以在往日能够拔得头筹，骨子上如故因为激进的延伸样式，然而如今，公司不仅延伸无认为继，现有业务也络续暴雷，同期，其他竞争者也跟上了公司的脚步。
最终，公司轰然倒塌，留住了老本市集的另一幕悲催，真确的说，是股民的悲催。
浩瀚集团2011年上市，本贪图募资18亿，成果超募45亿，上市今日就下降，从45块跌到了退市前的4毛钱，脚底毛斩。就这还没完，退市之自后到旧三板，成果迎来了16个跌停，从4毛跌到2毛3分。假定上市时花45000元投资这家公司，临了只剩下230元。
老本市集上落下一根羽毛迪士尼彩乐园总代理，压在股民身上的即是一座大山。 讴歌，是最至意的认同！