文|新浪财经刘丽丽

“亚布力中国企业家论坛第25届年会”于2025年2月21日-23日召开。会议本领，新浪财经对话北京大学博雅特聘素养姚洋。对于为什么中国的独角兽企业好像变少了，姚洋示意，2018年畴昔，中国的独角兽企业数目是高出好意思国的，2018年中国的创投资金达到了好意思国创投资金的70%，自此以后就下落到好意思国的30%，其后稍有收复，但莫得跳动好意思国的40%，也从2018年运转，中国的独角兽企业的数目就运转下落。他指出，国内创投资金数目的“膝盖斩”，是由于资管新规酿成资金无法流向私东谈主创投企业。

姚洋示意，2018年前后，国内运转去杠杆、整顿金融行业，战略取向莫得问题，因为在这之前金融出现了乱象，绝顶是P2P相配乱，的的确确要贬责，但“在贬责乱象的同期，是不是倒洗沐水把孩子也给倒掉了？”

他合计，连年来，创投行业90%资金皆来自方位政府，方位政府拿着联接基金去搞创投，和其本色是不相容的。

肾，在中医里被称为“水脏”，它的属性为阴。而我们想要补的阳气呢，属性是火，水火相克，一个属阴，一个属阳，它们之间很难融合。所以啊，我们想要把阳气有效地补到肾里去，真的是一件挺不容易的事情。

“方位政府资金的第一要务是什么？是保本。这个目的是对的，因为那是老匹夫的钱，虽然不应该亏，方位政府没作念错。”姚洋示意，当前方位政府资金基本上变成了变相的招商引资，“招商引资不可能去招那些影儿皆莫得的公司，皆是相比肃肃的企业，来了之后迅速交税、产生GDP。”“这样的资金，可能条件三年必须回本，还要有多高的文牍率，迪士尼彩乐园信誉若是创投能这样干的话，那就不叫创投了。若是真的创投，要对赌，许多企业家可能变成失信东谈主，他完不能对赌契约。”

他强调，创投部门是烧钱的，许多钱是烧没了的，因为“创投等于得胜的东谈主得回总共失败东谈主的失掉。全社会来说必须是这样的，不然从一运转没东谈主去搞创投了。创投行业一定是赢者通吃的，这个是合理的。”

姚洋还谈到，当前的怪景况是银行里一大堆钱贷不出去，以至有银行贷款利息低于入款利息，亏钱的贷，为了要把优质客户留下。“畴昔银行是来我这职责，必须拉几许入款，当前银行不要入款了，银行说你得给我把钱贷出去。压力也很大，贷出去了，亏了要毕生负责。”

银行的资金为什么莫得流向创投部门？姚洋合计，要对资管新规从头扫视，资管新规简直把银行到创投部门的资金流掐断了，银行包括银行资管部门，皆不敢把钱投到创投限制去，因为有穿透式管制，要按名堂去管制，是以这些资金皆到不了创投行业，临了变成了金融部门我方跟我方玩。他坦言，这些年创投行业冷清，但搞固收的东谈主得益，这就诠释是我方跟我方玩，遏抑的滚，就好比借新债还宿债。

姚洋合计，是期间对资管新规作念一些修改了，要让资金委果流到创投行业去。他敕令监管部门负责想考下一步成本商场应该怎么去作念，“去杠杆对金融部门的整顿依然相配到位，当前要从头出发，就要去诡计一个愈加成心于改变的成本商场。”他合计，一个相配活跃的创投行业，一个通达的股市，是最蹙迫的。

姚洋坦言，这是连年来国内独角兽企业数目下落的根底原因。他直言迪士尼彩乐园简介，“是不是该从头想考一下，总共这个词成本商场应该怎么去发展？资管新规是不是该到了反想的期间？是不是应该让银行的资金梗概雷同流向民营创投成本？”