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迪士尼彩乐园黑不黑 东吴证券: 赐与雷赛智能买入评级
发布日期：2025-02-21 07:44 点击次数：194
东吴证券股份有限公司曾朵红,谢哲栋,许钧赫近期对雷赛智能进行磋商并发布了磋商文书《分解截止老牌王者迪士尼彩乐园黑不黑，机器东谈主电机风正时济》，赐与雷赛智能买入评级。
雷赛智能(002979)
投资重心
分解截止龙头，打造“智能制造”主航谈+“转移机器东谈主”辅航谈。公司成立于1997年，专注于为智能制造装备业提供分解截止中枢部件及行业分解截止处分决策，酿成了包含截止器、步进系统、伺服系统三大主业在内的“智能制造”主航谈。2023-24年，打造机器东谈主辅赛谈，开启第三次创业。此外，公司以华为为鉴，捏续进行变革，确立“经销为主，结合共赢”的政策，同期酿成了“行业线+区域线+居品线”的三线协同互锁共赢步地。2019-2023年营收/归母净利CAGR辨别为21%/7%，咱们预测随料理变革完成，24年起利润增速有望大幅成就。
截止到2024年，俄罗斯海军部队拥有各类潜艇约64艘！其中，常规潜艇方面广泛装备于四大舰队；战略核潜艇则集中装备于太平洋舰队第25潜艇总队和北方舰队第31潜艇总队
分解截止市集空间近300亿元，公司从步进、截止卡起家，捏续拓品类至伺服、PLC，成为运控平台型公司。分解截止是工控行业高精密高反应的诓骗场景，中枢居品包括伺服、延缓机、PC-based截止卡、编码器、光栅尺等，把柄MIR，其国内市集范围约200亿元。公司自1999年推出步进驱动器后捏续培育，03年开启伺服系统研发，后于20年设备PLC居品，围绕分解截止界限完了了全面布局，在性能层面国外跳跃。现时新品类参预得益期——公司伺服市占率由2019年的1%增长至2024年的4%（份额仅次于汇川），24年PLC收入体量有望过亿。咱们预测将来公司新品类市占率有望进一步拔擢，主业营收CAGR20%+可期。
机器东谈主电机风正时济，迪士尼彩乐园无框&空腹杯新龙头。东谈主形机器东谈主的运控的中枢居品是无框电机（旋转+线性要道）、空腹杯电机（聪慧手），把柄咱们测算，2030年各人东谈主形机器东谈主用无框/空腹杯电机市集范围辨别为578/540亿元。公司董事长李总曾是MIT机器东谈主实验室博士，为行业资深巨匠。公司居品念念路层层递进，由零部件蔓延至要道模组&聪慧手处分决策，并成立上海雷赛机器东谈主、深圳聪慧驱动辨别专注于无框、空腹杯电机的研发分娩，当客岁产能辨别达30/12万台。公司伺服系统位居内资第二，产线与无框电机通用，范围上风权贵，同期公司已与近百家机器东谈主公司结合，无框电机累计供货超万台。此外，公司PC-Based截止卡积攒深厚，已开动通用机器东谈主分解截止系统关系的市集调研和居品野心，机器东谈主小脑后劲无尽。
盈利预测与投资评级：咱们预测公司24-26年归母净利润为2.10/2.82/3.68亿元，同比+52%/+34%/+31%，对应现价PE辨别为73x、55x、42x，弥远来看，工控行业国产替代空间庞杂，机器东谈主业务带来大幅弹性，守护“买入”评级。
风险教导：宏不雅经济下行，竞争加重，原材料加价超预期等。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，开源证券孟鹏飞磋商员团队对该股磋商较为潜入，近三年预测准确度均值为78.6%，其预测2025年度包摄净利润为盈利2.04亿，把柄现价换算的预测PE为78.86。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；往时90天内机构主张均价为35.0。
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