迪士尼彩乐园如何对接 珍酒李渡动销承压, 酱香泡沫冲破?
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起首丨九有评述
撰文丨九裘
剪辑｜邹猫
看成港股独一的白酒企业，珍酒李渡（6979.HK）曾凭借“酱香第二股”光环和高速增长的功绩得回商场热心。有关词，跟着酱酒商场降温、渠说念库存高企、股价捏续下降，这家曾被委用厚望的酒企正靠近前所未有的挑战：股价跌破6.6港元，较上市刊行价10.82港元近乎腰斩，投资者信心大幅下滑。渠说念库存高企，价钱倒挂，经销商大限制压货导致末端动销不畅；面抵破钞左迁、渠说念疲软和商场竞争加重，珍酒李渡能否解脱增长瓶颈，仍是将连接千里沦？
自2023年4月上市以来，珍酒李渡的股价发扬犹如“过山车”：上市刊行价10.82港元，曾一度涨至13港元；2024年2月，股价跌至6.6港元，接近腰斩；相较于巅峰价，每股跌幅已卓绝50%，市值大幅缩水。
股价大跌的背后，中枢问题在于公司增长故事的破碎。上市前，公司营收增速高达56%，让商场充满期待；上市后，增速骤降至10.6%，老本商场用“脚”投票，股价捏续下降。
此时，无赖李保正晃荡在此处。他瞧见柳金蝉孤身一人，面容娇美，眼中顿时露出狡黠的光。李保走上前去，拦住柳金蝉的去路，嬉皮笑脸地说道：“小娘子，这是要去哪里啊？莫要害怕，不如与我作伴。”柳金蝉心中害怕，怒斥道：“你是何人，休要无礼，我在等我的家人。”李保冷哼一声：“等家人？不如跟了我，我保你日后荣华富贵。”说罢，便伸手欲拉扯柳金蝉。柳金蝉奋力挣脱，李保恼羞成怒，恶狠狠地说：“你若不从，今日便是你的死期！”柳金蝉宁死不屈，李保一不做二不休，将她害死，迪士尼彩乐园1下载随后仓皇逃离现场。
现时白酒行业全体承压，飞天茅台零卖价已跌至2300元以内，次高端白酒商场更是“价钱倒挂”严重。在此配景下，珍酒李渡若不成马上调养战略，往时股价恐难止跌。
珍酒李渡连年来选拔激进的压货式增长时势：2020年经销商数目仅1546家，2022年增至2811家，短短两年翻倍；2024年上半年存货盘活率降至0.26次，库存积压加重；部分经销商因库存过大，已亏损甩卖，家具价钱倒挂问题突显。
中枢家具“珍15”已跌至304元，与298元的一批价接近，利润空间确切被压缩殆尽。为了应付商场压力，2024岁首公司伏击叫停“珍30”、“珍15”等高端家具的接单，试图稳住末端价钱。有关词，这种短期止血门径难以信得过搞定渠说念库存问题。
白酒行业价钱体系崩盘的风险正在自大：飞天茅台零卖价2024岁首为2950元，至11月跌至2300元以内；“第八代普五”、“国窖1573”、“水晶剑”等高端酒纷纷降价，商场萎缩；次高端商场尤为惨烈，很多品牌零卖价已低于批发价，经销商大限制甩货。
珍酒李渡的家具主攻次高端商场，卓绝2/3收入来自300元以上家具，其中：珍酒品牌均价389.8元/瓶，李渡品牌均价492元/瓶；湘窖均价608元/瓶，启齿笑143元/瓶；次高端+高端家具占总收入93%，高度依赖高端商场。
在现时破钞左迁、商场需求低迷的环境下，破钞者更倾向于取舍茅台、五粮液等头部品牌，而非二三线酱酒。珍酒李渡的家具动销情况已亮起红灯。
珍酒李渡的功绩增速正在急剧下滑：
2020-2022年，营收从23.99亿元增长至58.56亿元，年化增速56%；2022-2024年，营收从58.56亿元增长至71.69亿元，年化增速骤降至10.6%；净利润增速更惨，已从52%降至16.5%。
省外拓展受阻，竞争压力陡增
2024年飞天茅台价钱下降，成为行业风向标；次高端白酒商场堕入逆境，“品尝舍得”“聪惠舍得”等主流家具一批价下滑；破钞者更得志取舍头部品牌，二三线品牌商场份额被挤压。
珍酒李渡现时的家具结构高度逼近在次高端迪士尼彩乐园如何对接，在破钞左迁趋势下，这一商场萎缩，对公司影响极大。