发布日期：2024-07-25 05:23 点击次数：138
华源证券股份有限公司刘闯,孙洁玲近期对昆药集团进行盘考并发布了盘考叙述《2024年功绩超预期，华润赋能抓续鼓动》，予以昆药集团买入评级。
昆药集团(600422)
哈登在联盟也已经到了巅峰末期了，在联盟打了从09赛季打到现在也已经15个赛季了，拿到的荣誉也是比较多，MVP，助攻王，最佳第六人，得分王都有，唯一遗憾的就是没有冠军，其实在火箭的时候有2次机会，但是命运不眷恋他。从哈登的整个职业生涯来看，是一位篮球智商极高的球员，会利用规则来打球，技术也比较全面，后撤三分，各种欧洲步梦幻，能突能传，说到短板无非就是关键时刻拉胯，带队能力常规赛不错，季后赛就是掉链子。
西部前5的各支球队，暂未发生变动。但是，伴随着掘金与独行侠的相继输球，季后赛区的位置之争，变得更加惨烈了。湖人与快船互换了排名，勇士、马刺排名出现了下滑，太阳与森林狼的排位略有上升。西部后4位的国王、开拓者、爵士、鹈鹕由于当天没有比赛，排位暂时没有变化，分别依次排在西部第12到第15的位置。
投资要点：
事件：公司发布2024年功绩快报，2024年罢了贸易收入84.01亿元（同比重述扶直后-0.34%，扶直前+9.07%），归母净利润6.48亿元（同比重述扶直后+19.86%，扶直前+45.74%），扣非归母净利润4.36亿元（同比+30.14%，重述前后一致）。2024年12月公司完成收购华润圣火51%股权（团结抑制下企业合并），圣火2023-2024年净利润计入非普通性损益。
2024年功绩超预期，华润赋能抓续深入。2024年公司扣非归母净利润同比增长30.14%，内生增长超预期，迪士尼彩乐园官方彰显矫正见效。公司政策主义了了，勤快于成为“银发健康产业引颈者、杰作国药跨越者、老龄健康-慢病解决指点者”。2025年是昆药与华润和会的第三年，和会使命稳步鼓动，当今已进入矫正后半段，瞻望2025年功绩增长有望提速，进入高质地发展阶段。
抓续加大777品牌插足，血塞通软胶囊大单品可期。公司深耕三七产业链，咱们瞻望777管事部有望罢了快速增长，基于：1）圣火并表后，血软成为公司独家品种，两边资源上风互补；2）血软在集采续约中以原价赢得拟中选经验，瞻望国采品种身份将加速病院阛阓开发，同步借力华润OTC渠说念上风加速院外阛阓障翳；3）抓续打造“777”品牌，确立“三七等于777”的品牌联念念，并强化滥用者对血塞通软胶囊有用要素三七总皂苷作用的瓦解，有望将血软打形成为心脑血管疾病防治边界的重磅单品，进一步放心公司在“老龄健康-慢病解决”边界的阛阓所位。
打造杰作国药跨越者，昆中药中枢品种快速增长。公司依托“昆中药1381”六百余年的品牌势能，传承杰作国药，看好昆中药管事部罢了快速增长，基于：1）公司抓续加大品牌插足，首发品牌文化宣传片《问说念1381》，为昆中药1381奠定弘大的品牌形貌；2）重心打造参苓健脾胃颗粒及舒肝颗粒等黄金单品，精确定位脾胃保养和热诚诊疗等慢病赛说念；3）渠说念矫正显效，2024年公司顺利完成昆药商说念开拓，聚焦中枢客户，瞻望昆中药在OTC阛阓障翳率将加速擢升，昆中药居品放量可期。
盈利预测与评级：咱们上调对公司2025-2026年的归母净利润至7.51亿元、9.42亿元（原预测值为7.03亿元、8.94亿元），同比增长16%、25%，面前股价对应2025-2026年PE分辨为18X、15X。基于公司2024年-2028年五年政策发展运筹帷幄
瓦解，华润赋能抓续鼓动，公司有望凭借品牌和渠说念双轮起初罢了功绩加速开释，防守“买入”评级。
风险领导。医药行业政策风险；渠说念开拓不足预期风险；品牌插足恶果不足预期风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级1家；当年90天内机构主义均价为24.43。
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